AI智能眼镜最近市场关注比较多，很多机构都认为目前类似于TWS耳机的，只待市场出现爆款产品，销量会井喷式增长。
TWS耳机2021年到2023年出货量分别为，2.93亿，2.88亿和2.95亿，相比之下全年每年仅仅普通眼镜的销量都要超过10亿副，2023年眼镜市场的规模为1841亿美元，市场替代空间极大。
国内外厂商都在纷纷发布AI智能眼镜产品，Meta和雷朋Meta Ray Ban售价299美元，小米供应链的界环AI音频眼镜699元起，价格都相对平和（不带显示功能）
Meta预计9月份将要发布其研发已久的AR智能眼镜，预计将采用几何光波导 LCoS 全彩微显示屏的方案，此款产品meta已经研发接近9年时间，meta给予厚望，扎克伯格近期采访中明确提到：几乎所有今天戴眼镜的人最终都会升级为智能眼镜，智能眼镜将成为永久性的手机替代品。
彭博社近期也报道，苹果AR技术团队也在研发多款新产品，除了大家熟知的Vision Pro以外，同样研发了一款AR智能眼镜，海内外科技厂商都纷纷押注AI智能眼镜赛道，行业爆发节点越来越近，将会是最可能达到10亿量级的AI产品之一。
AI智能眼镜硬件端价值量最高，同时也是技术难度最大的环节是光学显示，增量空间极大。
据悉Meta9月份的AR眼镜将采用光波导显示方案，预计总成本占据30%左右，价值量500元。
国内水晶光电在光波导上处于领先地位，正在致力于解决大规模，高效率，低成本的量产问题。
★水晶光电
水晶光电是一家专注于光学产品的研发、生产和销售的高科技企业。公司产品涵盖光学元件、光学系统和光电子器件等多个领域，已成为光学行业内的领先企业之一。
从产品分类看公司主要布局，消费电子，车载光电和AR光学三大品类，公司是苹果，华为高端机型光学产品的核心供应商，23年下半年随着下游大客户苹果，华为产品放量公司进入业绩释放期。2024年Q1公司营收13.45亿同比增长53.41%，扣非净利润1.7亿同比增长1.7倍，根据最新的24H1业绩预告公司扣非净利润3.8-4.2亿，同比增长2.4-2.8倍，环比加速。
公司业绩的增长主要源于高端产品的放量
消费电子领域公司主要产品为：组合式棱镜，滤光片及组立件和超低反射吸光膜产品。
水晶光电基本盘业务是滤光片，业务一直保持非常稳定，自消费电子特别是手机行业进入成熟期以后公司的净利润一直维持在4.5亿区间。
★亮点一：苹果，华为核心供应商
2023年下半年以后公司业务迎来了突破，棱镜业务量产。
智能手机已经是比较成熟的消费产品，目前行业都是在原有基础上的微创新，其中拍摄是重点方向之一。
手机摄像头数量从单个摄像头向多摄像头演进，预计到2024年单部手机的摄像头数量将达到4.9颗。
行业不断创新下数码变焦已经不能满足用户对拍照的需求，光学变焦可以实现更高的分辨率清晰度优势明显。
潜望式摄像头采用独特的光学设计，通过内部棱镜或反光镜反射光线，实现在不增加设备厚度的情况下的高倍光学变焦。这种设计使镜头组件能在机身内部水平布局，减少外部突出，保持设备外观的整洁与便携性。
潜望式摄像头有三个主要优点：节省空间，长焦距和高画质。
2023年苹果新产品iPhone 15 Pro Max发布，并搭载潜望式摄像头，通过四次反射实现5X的光学变焦。
国内华为的旗舰机型MAte60 PRO横空出世，搭载了潜望式摄像头
华为和苹果新产品均采用潜望式摄像头，使这一技术趋势成为行业创新方向，三星，oppo，小米其高端机型很多都搭载了潜望式镜头。
潜望式摄像头比普通镜头结构负载，微棱镜是潜望式摄像头的核心元器件，其价值量提升明显。
它通过反射作用延长光线在镜头内的路径，从而实现高倍数的光学变焦。这些棱镜通常由高透明度的玻璃制成，经过精密的光学冷加工，确保精确的光学性能。随后，棱镜会经过镀膜等表面处理，以提高透光率、减少反射和散射，确保图像清晰度和色彩的准确性。这种棱镜的使用，不仅提升了摄像头的光学性能，也是实现设备轻薄化的重要技术之一。
微棱镜是潜望式摄像头独有部件，制造工艺复杂，有较强的技术比列，价值量大，毛利率高，23年苹果和华为的旗舰机型放量，2023.6月公司微棱镜开始量产，8月份放量加速，在这一产品需求释放下4季度开始业绩有明显的提升23Q4水晶扣非净利润同比增长82.46%。
潜望式摄像头成为高端旗舰产品的标配趋势明显，华为今年发布的PURE70继续搭载潜望式镜头，苹果自去年在，iPhone 15 Pro Max首次搭载潜望式摄像头，预计在今年会继续搭载并可能下沉到PRO款机型未来进一步下沉到普通款手机，苹果通过四棱镜实现5倍光学变焦功能，四棱镜复杂度及价值量更高。
其他安卓机型在行业龙头应用下预计将跟随搭载。
★亮点二：AR智能眼镜带来高价值增长
AR眼镜的行业方向已经毋庸置疑，据艾瑞咨询预计2030年AR终端出货量将超过10亿台。
AI智能眼镜硬件端价值量最高，技术难度最大的光学显示环节，预计将使用光波导方案。
如果按照此推算不考虑产品降价的情况下，预计将带来千亿的市场空间。
AR眼镜的光波导技术通过光机、波导和耦合器三个主要部分实现。光机产生图像，通过耦合器进入波导，光线在波导内全反射传播，最终被耦合出并成像于人眼。这种技术的优势在于体积小、轻量化，同时在成像清晰度和可视角度上具有明显优势。光波导可分为几何和衍射两大类，因其综合性能优越，有望成为AR眼镜的主流光学显示方案。
水晶在显示元件（反射光波导、衍射光波导等）、投影元件（光机）及其他可用于AR眼镜的光学零组件均有技术研发布局，09年公司从光机的代工进入AR领域，布局多年，有充足的技术储备，公司正在致力于解决光波导的大规模，低成本高质量的量产难题。
★亮点三：车载光学
凭着多年光学研发经验公司进入车载光学领域，公司的AR-hud产品市场领先，2023年出货20万台，已经应用于红旗，深蓝，长城，比亚迪，吉利等车上，2023年公司车载电子领域营收2.91亿同比增长53%，是公司另一个新的增长极，未来看HUD渗透率进一步提升且预计将逐步高端化，AR-HUD上车量提高，公司在车载激光雷达等领域同样有布局。
★公司成长逻辑：
1.消费电子领域公司深度绑定苹果和华为等大客户，高端产品微棱镜业务价值量提升，出货量增加，并且其棱镜产品正在机型下乘，将有更多款产品采用，这将给水晶光电24.25年业绩的成长带来非常高的确定性。
2.AR智能眼镜预计将是又一个十亿量级的消费产品，光学光波导应用确定性强，同时是技术壁垒高和价值量最大的细分环节，水晶光电凭借着多年的光学经验在光波导领域有非常大的技术储备，技术领先，鉴于公司的技术优势，量产能力和大客户深度绑定，AR智能眼镜市场爆发将会再造一个水晶光电
3.车载光学是近两年飞速增长的另一个细分，HUD，激光雷达公司都有产品布局和量产，预计将带动公司业绩增长。
短期看水晶光电有手机微棱镜业务支撑，公司24.25年成长性强确定性高，未来AR智能眼镜市场又同样打开公司的应用空间，看好公司未来业绩释放。
★风险：市场情绪差，公司今年股价强势，静态估值偏高。
其他个股逻辑：
伟测科技：688372海思概念，国产替代空间大，稼动率提升，车规，算力芯片业务顺利
上能电气：300827海外需求爆发，公司主营业务全部有突破，预期差极大
达梦数据：毛利率比茅台还高，国产替代核心环节，产品100%自研潜力巨大
精达股份：安费诺，铜连接核心供应商，全球市占率第一，产能供不应求
精研股份：300709英伟达液冷，华为三星折叠屏核心供应商，量价齐升下业绩放量开始
科达利：002850，三年业绩高增长，进入人形机器人赛道，估值仅十几倍，弹性超高
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